有圖有真相！一篇讀懂（外資重倉(cāng)的醫(yī)藥股沒(méi)有被七彩果）外資重倉(cāng)的醫(yī)藥股票有哪些-醫(yī)藥外包龍頭不受資本待見(jiàn)？凱萊英港股上市就破發(fā)

1.內(nèi)資?？低曃宕笊镏扑幑?/h3>

本文譯者：黃金時(shí)代財(cái)經(jīng)新聞 譯者：馮憶情

2.內(nèi)資海康威視醫(yī)療保健股

譯者圖蟲(chóng)創(chuàng)意設(shè)計(jì)12月10日，凱萊英（002821.SZ；06821.HK）正式宣布在聯(lián)交所申報(bào)申報(bào)上市，但劉兆祥開(kāi)售就跌連續(xù)漲停行價(jià)388港幣/股截止尾盤(pán)，凱萊英澳門(mén)股市出價(jià)370港幣/股，下跌4.64%；A股出價(jià)470元/股，漲幅1.19%。

3.內(nèi)資買(mǎi)進(jìn)最少的生物制藥股

“澳門(mén)消費(fèi)市場(chǎng)對(duì)他們而言也是兩個(gè)新領(lǐng)域，可能將跟亞洲地區(qū)消費(fèi)市場(chǎng)月底五顏六色大盤(pán)不太那樣只不過(guò)在他們發(fā)售配售的這時(shí)候，許多政府機(jī)構(gòu)對(duì)子公司鐘愛(ài)澳門(mén)股市消費(fèi)市場(chǎng)沒(méi)管制性管制，對(duì)創(chuàng)業(yè)者而言，風(fēng)險(xiǎn)可能將更大”12月10日，凱萊英證券部相關(guān)人士向黃金時(shí)代財(cái)經(jīng)新聞表示。

4.內(nèi)資所持的生物制藥優(yōu)先股

當(dāng)天，在子公司股吧，多名投資者抱怨：為什么中簽？全是虧的。而按照10日凱萊英澳門(mén)股市尾盤(pán)價(jià)370港幣，對(duì)比A股價(jià)格，兩地消費(fèi)市場(chǎng)股價(jià)相差168元人民幣。

5.內(nèi)資減倉(cāng)生物制藥白馬股成員名單

凱萊英澳門(mén)股市申報(bào)上市當(dāng)天就連續(xù)漲停（Wind截圖）業(yè)績(jī)穩(wěn)增卻不受民營(yíng)企業(yè)冷遇凱萊英是一家全球領(lǐng)先的CDMO（生物制藥研發(fā)生產(chǎn)外包服務(wù)）子公司,為全球新藥提供高質(zhì)量的研發(fā)、生產(chǎn)一站式服務(wù)子公司由留美博士洪浩于1998年成立，2016年11月18日在深交所申報(bào)申報(bào)上市。

6.政府機(jī)構(gòu)?？低暤纳镏扑幑?/h3>

財(cái)報(bào)顯示，2018年至2020年，凱萊英的收入分別為18.23億元、24.46億元及31.37億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為31.2%；同時(shí)期內(nèi)，子公司凈利潤(rùn)分別為4.06億元、5.52億元及7.20億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為33.1%。

7.?？低暟拈T(mén)股市生物制藥的公募基金

2021年第三季度，子公司單季度主營(yíng)收入11.63億元，同比上升42.34%；單季度歸母凈利潤(rùn)2.66億元，同比上升39.3%；單季度扣非凈利潤(rùn)2.44億元，同比上升35.65%盡管業(yè)績(jī)持續(xù)向好，凱萊英卻遭到了高瓴民營(yíng)企業(yè)的連續(xù)大幅減持。

8.生物制藥外包優(yōu)先股

2020年10月12日，凱萊英定增方案落地，價(jià)格定為了227.00元/股，與計(jì)劃市盈率格123.56元/股相比將近翻了一倍其中，高瓴獲配440.53萬(wàn)股，位居前五大股東今年4月，高瓴所持的440.53萬(wàn)股鎖定期結(jié)束，高瓴此后多次減持。

9.輕微高估生物制藥股

截止9月，子公司的前五大股東里已經(jīng)沒(méi)了高瓴的身影對(duì)于高瓴減持是否不看好子公司發(fā)展前景的質(zhì)疑，凱萊英證券部相關(guān)人士解釋?zhuān)案哧惨恢焙芸春冕t(yī)療保健行業(yè)的投資，只不過(guò)他們當(dāng)初定增的這時(shí)候，高瓴想包攬，但因?yàn)檎呱系囊恍┰?，就做了調(diào)整。

10.歐美國(guó)家生物制藥股

一些創(chuàng)業(yè)者只是看到了高瓴現(xiàn)在的大量減持，只不過(guò)它減持的這時(shí)候，他們的股價(jià)才三百多，現(xiàn)在他們的股價(jià)已經(jīng)將近五百了高瓴一級(jí)二級(jí)消費(fèi)市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)是分開(kāi)的”據(jù)黃金時(shí)代財(cái)經(jīng)新聞了解，凱萊英也是繼藥明康德、康龍化成、泰格生物制藥、昭衍新藥之后，又一家實(shí)現(xiàn)“A+H”申報(bào)上市CXO企業(yè)。

CXO一般是指生物制藥研發(fā)及生產(chǎn)外包企業(yè)，它包括CRO/CMO/CDMO根據(jù)上述CXO子公司IPO表現(xiàn)，僅昭衍新藥首日出現(xiàn)下跌，當(dāng)時(shí)主要是受聯(lián)交所宣布上調(diào)印花稅影響，CXO企業(yè)集體回調(diào)

IPO后，子公司創(chuàng)始人洪浩及其配偶所持的ALAB（ASYMCHEM LABORATORIES, INCORPORATED）持股33.648%，洪浩持股3.87%2021年4月，洪浩以31億美元財(cái)富位列《2021福布斯全球億萬(wàn)富豪榜》第986名。

位列全球消費(fèi)市場(chǎng)第三梯隊(duì)從業(yè)務(wù)角度來(lái)看，凱萊英的大部分收入來(lái)自小分子CDMO解決方案，其進(jìn)一步分為臨床階段CDMO及商業(yè)化階段CDMO弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2020年的收入計(jì)，凱萊英為全球第五大原料藥CDMO，擁有1.5%的消費(fèi)市場(chǎng)份額，且是總部位于中國(guó)的最大型商業(yè)化階段化學(xué)藥物CDMO，擁有22.0%的消費(fèi)市場(chǎng)份額。

據(jù)黃金時(shí)代財(cái)經(jīng)新聞了解，全球小分子CDMO消費(fèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈且高度分散，行業(yè)行業(yè)龍頭企業(yè)收入規(guī)模在10-12億美元，亞洲地區(qū)最大的玩家2020年收入約8億美元，占全球消費(fèi)市場(chǎng)不到1%，存在巨大的提升空間。

“他們的老板是留美博士，有海內(nèi)資源方面的優(yōu)勢(shì)，而且之前亞洲地區(qū)相關(guān)管制比較多，比如一致性評(píng)價(jià)對(duì)仿制藥業(yè)務(wù)的影響等，所以海外消費(fèi)市場(chǎng)是他們的重點(diǎn)”凱萊英證券部相關(guān)人士表示據(jù)其介紹，“現(xiàn)階段海外依然是他們的主要消費(fèi)市場(chǎng)，他們有超過(guò)80%的收入來(lái)自海外。

不過(guò)，最近幾年，海外消費(fèi)市場(chǎng)的比例一直在下降，未來(lái)也會(huì)逐步擴(kuò)展亞洲地區(qū)消費(fèi)市場(chǎng)”招股書(shū)顯示，凱萊英的海外客戶(hù)，主要包括位于美國(guó)、歐洲及日本的客戶(hù)2020年，來(lái)自于美國(guó)客戶(hù)的收入占總收入的80.1%截止2021年三季度，凱萊英已與全球前20大制藥廠中的15家合作，其中8家已經(jīng)連續(xù)合作超十年，子公司亦與眾多生物技術(shù)及中小型制藥子公司合作。

據(jù)悉，為了避免過(guò)度依賴(lài)大客戶(hù)，凱萊英也在不斷開(kāi)拓新的項(xiàng)目據(jù)招股書(shū)披露，子公司現(xiàn)已將CDMO能力擴(kuò)展至可納入新藥物類(lèi)別，如多肽、寡核苷酸、單克隆抗體等，也包括藥物制劑、生物合成和臨床CRO解決方案行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。

據(jù)黃金時(shí)代財(cái)經(jīng)新聞了解，臨床前CRO和CDMO業(yè)務(wù)要跨國(guó)交付的訂單量難度不高，所以中國(guó)團(tuán)隊(duì)有承接海外團(tuán)隊(duì)的能力，而小分子賽道的CDMO國(guó)際訂單向中國(guó)轉(zhuǎn)移是這個(gè)領(lǐng)域快速增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力之一目前，全球在研管線(xiàn)豐富，2020年全球約1.77萬(wàn)個(gè)創(chuàng)新藥在研管線(xiàn)，后續(xù)隨著研發(fā)推進(jìn)，預(yù)計(jì)有較大一部分選擇中國(guó)CDMO代工。

受益于CDMO訂單加速向亞洲地區(qū)轉(zhuǎn)移以及本土需求持續(xù)高增長(zhǎng)，促使CDMO企業(yè)加快固定資產(chǎn)建設(shè)步伐11月16日，凱萊英發(fā)布公告，與美國(guó)某大型制藥子公司簽訂了相關(guān)產(chǎn)品新一批的《供貨合同》，該產(chǎn)品的CDMO服務(wù)累計(jì)合同金額為4.8億美元。

凱萊英三季度財(cái)報(bào)顯示，今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入29.2億元、歸母凈利潤(rùn)6.9億元，該訂單金額甚至超過(guò)凱萊英2021前三季度營(yíng)收浙商證券研報(bào)顯示，2021年前三季度，CXO（CRO/CDMO）整體民營(yíng)企業(yè)開(kāi)支呈現(xiàn)加速趨勢(shì)，主要原因在于早期募集資金逐步開(kāi)始投入，包括康龍化成于2019月底澳門(mén)股市IPO募資47.52億港幣，2021年中發(fā)售19億可轉(zhuǎn)債；藥明康德2020年65億A股定增和澳門(mén)股市73.7億港幣配售；凱萊英2020年23億定增、藥石科技2021年初9.35億定增。

12月10日，醫(yī)療保健行業(yè)一位資深創(chuàng)業(yè)者士告訴黃金時(shí)代財(cái)經(jīng)新聞，目前亞洲地區(qū)CXO行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局并沒(méi)發(fā)展成熟，還存在諸多變數(shù)“大子公司有資金和消費(fèi)市場(chǎng)方面的優(yōu)勢(shì)，但小子公司機(jī)制靈活，容易滿(mǎn)足客戶(hù)需求，銷(xiāo)售能力強(qiáng)，創(chuàng)始人之前一般都是大子公司高管，投資圈現(xiàn)在也很看好這樣的團(tuán)隊(duì)。

”“只不過(guò)，他們也有跟一些產(chǎn)業(yè)公募基金合作，尋找好項(xiàng)目進(jìn)行孵化”上述凱萊英證券部人士稱(chēng)2018年3月，凱萊英與國(guó)投創(chuàng)新、海河公募基金、天津開(kāi)發(fā)區(qū)擬共同發(fā)起設(shè)立創(chuàng)新藥公募基金，目的是依托自身平臺(tái)優(yōu)勢(shì)與CDMO生產(chǎn)能力為投資項(xiàng)目賦能。

借鑒亞洲地區(qū)外一些知名CRO(生物制藥研發(fā)合同外包服務(wù)政府機(jī)構(gòu))發(fā)展模式，凱萊英今年完成收購(gòu)了醫(yī)普科諾子公司凱萊英表示，臨床CRO業(yè)務(wù)重要的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)環(huán)節(jié)很難通過(guò)自生培養(yǎng)快速建立起來(lái)，借鑒亞洲地區(qū)外一些知名CRO子公司發(fā)展模式，子公司采用并購(gòu)方式來(lái)完善數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)能力的提升。

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